介于目前国内中小企业融资难问题，多种融资方式开始萌芽并发展，其中包括售后回租；售后回租的收付款项目及期限条款等具有多样性，本文将以案例为依托，具体探讨计算售后回租企业负担的实际资金成本的方法，希望能对相关的从业人员有一定的帮助，
案例背景：
某公司资金缺口约80万，拟与某租赁公司达成一售后回租协议：租赁标的物为某大型机器设备，租赁标的物市场价格100万元，租赁期限36个月，承租方需负担一定金额手续费、销项税款，租赁初始，承租方需缴纳10万元履约保证金，期满后退回，履约保证金按3.15%计息，利息从第36期租金中抵扣。
整体大数匡算
该企业3年支付租金120.8万元，期初得到现金84.2万元，期末得到现金10万元+9450元=10.945万元，不考虑资金时间价值，3年利息率27.0%（计算公式（120.8-84.2+10.945）/（84.2+10.945）），年利息率9.0%,月利息率0.75%;由于租金按月支付，需考虑复利，实际资金成本将更高。
实际资金成本计算
计算原理：按照月利息率将每月现金净流量折现，折算到当前时点总资金净流量=0的折现率即为该项目内含实际利率（即实际资金成本），在excel中使用不同的折现率得到的各期复利现值系数尝试，36期加总累计复利现值为0的折现率即为实际的月利息率。
因此：若垫支的10万元考虑等价的时间价值；则月利息率1.86% 年利息率为22.3%;即该企业若每月支付案例所规定的各期租金及其他各项目，将实际承担22.3%的年资金成本。租赁方式及条款五花八门，企业不应被表面的利率误导，应冷静分析计算实际资金成本，以免超出负担预期，引起其他资金风险。
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