保理公司的起源

　　早在2012年开始，没迎来传说中的世界末日，却迎来了雨后春笋般欣欣向荣的各家保理公司。商业保理这行有意思，虽然都叫商业保理，但是干的业务却千差万别。

　　这些年，商务部发文同意天津滨海新区、上海浦东新区试点开展商业保理业务。很多外行人看到后，感觉这一行貌似有发财机会，于是蜂拥注册商业保理公司。在成立保理公司之后，这些第一波吃螃蟹的人开始困惑了，于是纷纷关上门来合计起今后的业务：是做应收账款?还是贸易融资?

　　再往深处细细琢磨，更多问题摆在这批保理公司面前：空泛无实物的应收账款怎么做融资?我下游客户欠我的货款，都是啥时候有钱才付，经常拖欠不还，还克扣货款。

　　而保理是基于应收账款开展的业务。而应收账款与复杂的贸易关系密切相关，证明应收账款存在与否都是难点，更别说识别出应收账款的金额和期限了。

　　商票贴现业务

　　不久，终于有一些保理商找到了业务发展的方向，又或者说是救命稻草——商业承兑汇票。

　　很多大企业为了拖欠支付供应商的货款，支票的期限太短不好用，直接开出商业承兑汇票，半年期、一年期。好处当然有，供应商起码拿到了一个支付凭证，上面有金额以及到期日，既能背书转让，又能确保持有到期后能到银行托收，从大企业账上直接扣钱入账。

　　应收账款没有实物证明?这不有商票么?金额、期限、付款人都有了，非常标准化，直接做商票贴现业务就得了。融资也异常简单，一手给钱一手给票，保理商等商票到期后跑到银行托收不就好了吗?

　　很简单是吧?是很简单，对于保理公司来说，这项业务简单得一点门槛都没有，根本就不需要风控。但搞商票的保理商相互之间的竞争根本避免不了一个局面：沦为价格战，谁的资金成本低，谁就能抢到业务。价格战越打越狠，搞商票的保理商都赚不了几个钱。

　　仅仅是价格战?

　　当然不是，这里面还有风险。保理公司拿到了付款凭证，不用再担心什么贸易真实性的复杂事情了，全部都转化为付款人的信用风险了。

　　开商票的很多大企业，资金流很紧张(不然也不开这玩意得罪供应商)，而且很多大企业也知道有保理商会贴商票，所以开出很多自融票，变相给自己融资。

　　当一个外界看起来很不错的大企业，它的商票的贴现价格是年化20%，而且有不少是它的自融票。这说明什么问题?说明它的真实融资利率已经达到年化20%。这么一想，它算是好企业吗?这么缺钱的企业，等商票到期真的付得起钱吗?

　　两派对立

　　业务合规风险是另一方面。按照会计核算原则，当供应商收到下游的商票时，它的应收账款已经灭失，转化为应收票据。应收账款都没有了，保理商给它融资，那就是违反经营范围开展业务!

　　于是商业保理行业陷入了激烈的辩论：一派的说法是支持会计核算原则;另一派的说法则是票据(包括商票)是应收账款的载体，会计核算是一回事，实际业务场景又是另一回事，而另一派的支持者是主要做商票贴现的保理商......但无论怎么说，保理公司和商票贴现之间的等于号，算是让保理公司自己，画的清晰浓重了。